Moody’s указывает на высокую вероятность введения Конгрессом США санкций против российского госдолга — запрета для американских компаний и физлиц на приобретение российских госбондов, эмитированных в рублях и иностранной валюте, а также на покупку облигаций, выпущенных «некоторыми госбанками и нефинансовыми компаниями». Запрет, по мнению агентства, может касаться не только приобретения, но и владения такими бумагами. Тем не менее, способность российских властей противостоять внешним шокам существенно улучшилась с тех пор, как агентство в 2015 году снизило рейтинг страны до «мусорного» уровня.
Ситуация с платежным баланс страны в некоторых отношениях даже лучше, чем в 2014 году, отмечает Moody’s. Валютные резервы Банка России покрывают 80% внешнего долга страны (в 2014 году этот показатель составлял 57%). Несмотря на то, что отток капитала в прошлом году вырос, это покрывается профицитом платежного баланса (в январе ЦБ отчитался о том, что этот показатель достиг рекордных значений — $114,9 млрд). В качестве положительных факторов Moody’s также отметило проведенную в России пенсионную реформу и приверженность финансовых властей страны бюджетному правилу.
«Я рад, что очевидные успехи экономической политики России были по достоинству оценены Moody’s, и теперь все три мировых рейтинговых агентства рекомендуют своим клиентам инвестировать в нашу страну», — приветствовал решение агентства первый вице-премьер, глава Минфина Антон Силуанов (цитата по «РИА Новости»). «Они долго держались. Но, видимо, все, даже самые фантастические аргументы у них иссякли», — цитирует ТАСС министра экономического развития Максима Орешкина.
В 2015 году, на фоне введения международных санкций в отношении России и девальвации рубля Moody’s и S&P снизили суверенный кредитный рейтинг России до спекулятивных значений. Последнее повысило его до инвестиционного уровня год назад. в конце февраля 2018 года. Таким образом, два из трех агентств оценивало рейтинг страны как инвестиционный. что позволило российским госбумагам вернуться в долговые индексы, а, следовательно, позволило вкладываться в госдолг тем инвесторам, которые следуют за этими индексами. «Тот факт, что теперь три агентства присвоили России инвестиционный рейтинг, станет дополнительным положительным аргументом для инвесторов, рассматривающих возможность вложения капитала в нашу страну», — уверен Антон Силуанов.
Тревожный осадок
Новость окажет ограниченное влияние на российские рынки – ОФЗ и рубль, конечно, отреагируют позитивно, но сильного ралли ждать на стоит, считает директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов. Те аргументы, которыми Moody’s руководствовалось, повышая рейтинг (значительное повышение прочности в бюджетной сфере, хорошие показатели платежного баланса, резервов и внешнего долга) рассматриваются как ключевые позитивные факторы и другими рейтинговыми агентствами. Однако, в отличие от S&P, Moody’s отмечает высокую вероятность дальнейших санкционных действий со стороны Конгресса США. Комментарии в отношении высокой вероятности санкций оставляют тревожный осадок, отмечает Тремасов.
Агентство и ранее отмечало возможность повышения кредитного рейтинга — прогноз по нему был позитивным, напоминает главный экономист Nordea Bank Татьяна Евдокимова. В пользу повышения сыграла стабильность фундаментальных макроэкономических показателей в 2018 году — инфляция оставалась вблизи цели, несмотря на ослабление курса рубля на 15%, золотовалютные резервы продолжали наращиваться. Повышение рейтинга Moody’s было ожидаемым событием — агентство просто признало объективную реальность, говорит гендиректор «УК Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев.
Рейтинговое действие Moody’s не будет иметь существенного влияния на рынок, считает эксперт — кредитные спреды российских евробондов к гособлигациям США и CDS (кредитно-дефолтным свопам) на Россию сейчас довольно низкие, а величина внешнего долга России крайне незначительна (за 2018 год он сократился на $64 млрд, до $453,7 млрд — Forbes). Впрочем, вектор санкционного давления и вектор рынков лежат в разных плоскостях, и к новым санкционным инициативам американских конгрессменов нужно быть готовым, добавляет Лосев.
